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盈利能力比率_Profitability Ratios

什么是盈利能力比率？​

盈利能力比率是一类金融指标，用于评估企业在特定时间点生成收益的能力，这些收益相对于其收入、经营成本、资产负债表上的资产或股东权益持续变化。它们是财务分析中最常用的指标之一。

盈利能力比率可以展现企业的财务表现和健康状况。比率最好作为比较工具使用，而不是单独作为评估指标。

盈利能力比率可以与效率比率结合使用，后者考虑公司如何有效利用内部资产生成收入（与毛利润相对）。

关键要点​

  • 盈利能力比率评估公司从销售或运营、资产负债表资产或股东权益中获得利润的能力。
  • 它们指示公司为股东创造价值和利润的有效性。
  • 盈利能力比率包括利润率比率和回报率。
  • 较高的比率通常比低比率更为有利，表明在将收入转化为利润方面的成功。
  • 这些比率可用于评估公司当前表现与其过去表现、同行业其他公司的表现或行业平均水平之间的对比。

盈利能力比率能告诉你什么？​

盈利能力比率能揭示公司管理层经营业务的有效性。投资者可以结合其他研究，以判断某家公司是否值得投资。

一般来说，更高的盈利能力比率可能指向公司所具备的优势与强项，例如能够为产品定更高（或更低）的价格并保持更低的成本。

相较于同类公司的盈利能力比率、公司自身的历史表现或行业的平均比率，公司的盈利能力比率更具参考价值。通常，相对之前的数值较高意味着公司表现良好。

注意： 回报比率是将债权人和股东的投资与所获得的回报进行比较的指标。它们反映了企业如何管理投资以为投资者创造价值。

盈利能力比率的类型​

盈利能力比率一般可分为两类——利润率比率和回报率。

利润率比率从不同角度反映公司将销售转化为利润的能力。回报率则提供多种方式来审视公司如何为股东创造回报。

两种盈利能力比率的常见示例包括：

  • 毛利率
  • 营业利润率
  • 税前利润率
  • 净利润率
  • 现金流利润率
  • 资产回报率（ROA）
  • 股东权益回报率（ROE）
  • 投资资本回报率（ROIC）

利润率比率​

不同的利润率用于评估公司在不同成本层次上的盈利能力。这些损益表利润率包括毛利率、营业利润率、税前利润率和净利润率。当成本较低时，利润与成本之间的差距会扩大，而随着额外成本（例如销售成本、运营费用和税费）的考虑，差距会缩小。

毛利率，也称为毛利润率，是最广泛使用的盈利能力比率之一。毛利润是销售收入与与产品销售相关的成本（即销售成本）之间的差额。毛利率则是将毛利润与收入进行比较。

与同行相比，毛利率较高的公司通常具备收取产品溢价的能力，这可能表明公司拥有重要的竞争优势。相反，毛利率持续下降的趋势可能指示竞争加剧。

某些行业在其运营中会展现季节性。例如，零售商在年底假日季节通常会获得显著较高的收入和利润。因此，比较零售商第四季度的利润率与前一年（或同行）的第四季度利润率将更加具有信息价值。

营业利润率是销售中扣除销售成本及正常运营费用后剩余的比例（例如，销售与市场营销费用、一般费用和行政费用）。它将营业利润与收入进行比较。

营业利润率可以指示公司如何有效管理其运营。这能反映管理层在控制成本和最大化盈利能力方面的表现。

一家营业利润率高于同业公司的公司，被认为在处理固定成本和债务利息方面具有更强的能力。其可能会比竞争对手收取更低的价格。同时，对于经济放缓的抗压能力也更强。

税前利润率反映了公司在考虑所有费用（包括非经营性费用如利息支付和库存减值）但不包括税收后的盈利能力。

与其他利润率比率一样，税前利润率将收入与成本进行比较。它可以显示管理层在提高销售同时降低成本方面的能力。

与同行相比，税前利润率较高的公司可被视为财务健康的企业，能够更适当地定价其产品和/或服务。

净利润率，或称净利率，反映了公司在考虑所有费用和税收后的盈利能力。它通过将净收入除以总收入获得。

净利润率被认为是企业整体财务健康状况的晴雨表。它可以指示公司管理层是否能够从销售中获得足够的利润，并控制所有费用。

作为同行比较工具，其缺点在于，由于它考虑了所有费用，可能会反映一次性费用或资产出售，这会在仅有该期间内提高利润，其他公司便没有相同的偶发交易。因此，最好与毛利率、营业利润率等其他比率一同考虑。

现金流利润率衡量公司将销售收入转化为现金的能力。它反映了来自经营活动的现金流与销售之间的关系。

现金流利润率对于公司来说至关重要，因为现金用于购买资产和支付费用。这使得现金流管理变得十分重要。较大的现金流利润率表明有更多的现金可用于支付股东红利、供应商和债务偿还，或用于购买资本资产。

尽管公司从销售中产生收入，但如果现金流为负，则表示公司在亏损。这可能意味着公司需要借款以维持运营。

短期的负现金流可能是由于现金用于投资于主要项目以支持公司增长所致。人们可以预期，这在长期内将对现金流和现金流利润率产生积极影响。

回报率​

回报率提供的信息可用于评估公司如何有效地生成回报并为股东创造财富，前提是需要一定的投资来产生这样的利润。这些盈利能力比率将资产或股东权益的投资与净收入进行比较。这些指标可显示公司管理这些投资的能力。

盈利能力是相对于成本和费用进行评估的。通过将其与资产进行对比，分析公司在利用资产生成销售和利润方面的有效性。ROA指标中的“回报”通常指的是净利润或净收入——从销售中获得的收益在扣除所有成本、费用和税收后的值。ROA是净收入除以总资产。

一家公司拥有的资产越多，它所能产生的销售和潜在利润可能越大。随着规模经济的帮助降低成本、改善利润率，回报可能会以超过资产的速度增长，从而最终提高ROA。

ROE是股东关注的关键比率，因为它衡量公司在股东权益投资上的回报能力。ROE的计算方法是净收入除以股东权益，且其可能在没有额外股权投资的情况下增加。该比率可能由于较大的资产基数带来的更高净收入而上升，这个资产基数可能由债务融资。

高ROE可能向投资者暗示，该公司可能是一个有吸引力的投资对象。它可以表明公司有能力生成现金，而不必依赖债务。

这一回报比率反映了公司如何有效利用来自各种来源（包括债权人和股东）的资本为投资者创造回报。因涉及的不仅仅是股东权益，它被视为比ROE更为先进的指标，因为它考虑了公司为了产生利润而使用的所有资本。

ROIC将税后营业利润与总投资资本（同样来源于债务和股权）进行比较。它被内部用于评估资本的适当使用。投资者也用于估值目的。当ROIC超过公司的加权平均资本成本（WACC）时，这可能表明公司创造了价值，并且可以以溢价进行交易。

最重要的盈利能力比率是什么？​

通常认为，商业上最重要的盈利能力比率是毛利率、营业利润率和净利润率。

为什么盈利能力比率具有重要性？​

它们的重要性在于可以指示出企业在支付成本后获得常规利润的能力，以及公司如何管理投资以获得股东回报。它们可以反映管理层实现这两个目标的能力，以及公司的整体财务健康状况。

如何最好地衡量企业盈利能力？​

毛利率、营业利润率和净利润率是公司盈利能力最常用的衡量标准。净利润率反映公司在考虑所有费用后从总收入中获得的利润数量。营业利润反映公司核心运营的利润，包括销售、一般和行政费用，而毛利率则指示超出销售成本的利润。

结论​

盈利能力比率为公司、投资者和分析师提供了评估公司财务健康各个方面的途径。盈利能力比率主要有两类：利润率比率和回报率。

利润率比率测量公司相对于成本产生收入的能力。回报率则测量公司如何利用投资为公司及其股东创造回报和财富。